кэш в экономике что это такое

Что такое денежный поток: виды, расчет и значение для инвестора

Есть бытовое выражение “Деньги утекают как вода”, а в экономике часто используют термин “денежный поток”. Суть в том, что в личных финансах и бизнесе деньги постоянно находятся в движении: какие-то приходят, какие-то уходят. В конце отчетного периода подсчитывают, что осталось. Чтобы всегда оставаться с деньгами, необходимо научиться анализировать и управлять этим движением.

Я простыми словами расскажу, что такое денежный поток с точки зрения инвестора, какие виды бывают и как рассчитать их значения. Разберем, как использовать полученные знания в инвестициях.

Понятие денежного потока

Денежный поток представляет собой поступления и затраты по ведению какой-либо деятельности в течение определенного расчетного периода (например, месяца или года).

Это понятие применимо к разным сферам:

Экономисты оперируют к денежному потоку, когда оценивают эффективность реализации инвестиционного проекта. Формируют притоки (поступления) и оттоки (затраты) на каждом шаге расчетного периода. В конце рассчитывают сальдо и на его основе определяют различные показатели эффективности, которые дадут ответ на 2 главных вопроса:

Денежный поток обозначают аббревиатурой CF (сокращенно от cash flow), что в переводе значит поток наличных денег. На самом деле учитываются не только наличные, но и все виды поступлений и затрат.

Это важный показатель, который помогает понять, откуда деньги пришли, на что ушли, осталось ли что-нибудь после всех доходно-расходных операций. Информация нужна руководству предприятия, кредитору, инвестору, обычному человеку, если они хотят не только следить за финансами, но и управлять ими.

В статье мы будем рассматривать денежный поток и его разновидности с точки зрения фундаментального анализа, который каждый инвестор должен проводить перед покупкой ценных бумаг. Это один из важнейших мультипликаторов.

Виды и формулы расчета

Денежный поток принято делить на поток от трех видов деятельности: инвестиционной, операционной и финансовой. Для инвестора больший интерес представляют два его вида: чистый и свободный cash flow.

Инвестиционный

Инвестиционный денежный поток (обозначается CFI) связан с инвестиционной деятельностью предприятия. Включает:

CFI = Поступления от продажи активов – Капитальные затраты – Затраты на покупку финансовых активов

Операционный

Операционный денежный поток (OCF) связан с текущей деятельностью и отражает способность предприятия получать от нее реальные деньги. Включает:

OCF = EBITDA – Налоги +/– Изменение оборотного капитала

Финансовый

Финансовый денежный поток (CFF) связан с изменениями в капитале предприятия. Включает:

CFF = Поступления от эмиссии ценных бумаг + Кредиты и прочие привлеченные средства – Погашение кредитов – Погашение облигаций – Обратный выкуп акций – Выплаты по ценным бумагам (купоны, дивиденды)

Чистый

По каждому из трех вышеперечисленных потоков рассчитывается разность (сальдо) между притоками и оттоками. Она может быть положительной и отрицательной.

Сумма сальдо от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности составляет чистый денежный поток, т. е. NCF. Значение показывает, насколько эффективно компания управляет своими деньгами, есть ли у нее средства для выплаты дивидендов акционерам.

NCF = CFI + OCF + CFF

Свободный

Свободный денежный поток (FCF) показывает, сколько денег осталось у предприятия после оплаты всех текущих расходов и осуществления капитальных вложений. Он имеет такое название, потому что может быть свободно выведен из бизнеса без снижения его эффективности.

В инвестициях капитальные затраты называют CAPEX, поэтому формула расчета FCF будет выглядеть так:

Как использовать показатель cash flow в инвестициях

Для инвестора наибольший интерес представляет показатель свободного денежного потока (FCF). Его положительное значение говорит о том, что у предприятия есть свободные деньги, которые можно направить на выплату дивидендов, выкуп собственных акций с рынка, погашение долгов. Все эти мероприятия могут повлиять на стоимость акций.

Отрицательное значение означает только одно: компания тратит больше, чем зарабатывает. Но это не всегда плохо. Например, если компания имеет обширную инвестиционную программу, которая требует серьезных капитальных вложений, то FCF будет отрицательным. Но в долгосрочной перспективе от ввода новых проектов инвестор только выиграет.

У некоторых предприятий можно наблюдать ситуацию, когда по отчету МСФО получена чистая прибыль, а FCF равен 0 или вообще отрицательный. Так может получиться из-за метода расчета прибыли, который учитывает не только денежные статьи, но и амортизацию или курсовые разницы, например. В отчетности показывают бумажную прибыль, тогда как cash flow – это движение реальных денег.

Пример такой ситуации видим в Газпроме. Посмотрите на цифры чистой прибыли и FCF за последние годы.

Если ориентироваться только на чистую прибыль, то Газпром ее ежегодно получает в большом размере. Исключение составляет только кризисный 2020 год. Но реальные деньги компания не генерировала ни в 2017, ни в последние 2 года.

Это доказывает, что оценивать эмитента только по чистой прибыли нельзя. Инвестор должен внимательно проанализировать все составляющие cash flow и выявить причины его слишком большого или слишком маленького значения.

Например, Газпром на протяжении последних 5 лет имеет CAPEX более 1 трлн рублей.

Это строительство газопроводов “Сила Сибири”, “Северный поток – 2” и пр. Новая инициатива о газификации населения (подведение газовой трубы к дому) за счет компании тоже вряд ли приведет к улучшению показателя FCF.

Некоторые компании выбрали FCF базой для расчета дивидендов. Например, Алроса, НЛМК, ФосАгро. Инвестор может сразу после выхода отчетов примерно рассчитать размер выплат.

Данные для расчета FCF можно найти в Отчете о движении денежных средств по МСФО. Например, у Газпрома за 2020 г. мы видим следующие цифры.

Денежный поток в личных финансах

Все, что мы рассмотрели выше, легко применить и к сфере личных финансов. Если вы ведете таблицы учета доходов и расходов, то прямо сейчас вы можете оценить свой свободный cash flow. Если в конце месяца он у вас положительный, то я могу вас только поздравить и пожелать дальнейшего его увеличения.

Если отрицательный, то необходимо провести серьезную работу по устранению этой проблемы. А я считаю отсутствие свободных денег действительно серьезной проблемой. Чтобы покрыть минус, придется брать в долг и надолго забыть о накоплении.

Есть всего два пути, как увеличить денежный поток: сократить расходы и повысить доходы. Когда человек уже провел оптимизацию своих затрат и больше вариантов их уменьшения нет, то остается только увеличивать поступление денег.

Советую прочитать книгу Роберта Кийосаки “Квадрант денежного потока”. Всех людей, кто получает доход, автор разделил на 4 категории.

Вам надо определить, из какого квадранта вы получаете свои деньги. Это может быть одна или все четыре сферы. Например, я зарабатываю сразу в трех квадрантах: работаю по найму в университете, на саму себя в качестве независимого автора финансовых статей и инвестирую на фондовом рынке.

Каждая сфера требует своих знаний и навыков, у каждой есть плюсы и минусы. Но любой переход из одного квадранта в другой – это новая ступень в моем развитии, которая приводила к увеличению денежного потока.

А на изображении ниже вы можете увидеть, как выглядят методы создания дохода в каждом квадранте. И только вам выбирать, где именно вы хотите находиться и как зарабатывать.

Заключение

Значение свободного или любого другого вида денежного потока – это всего лишь один из множества мультипликаторов, который анализирует инвестор перед покупкой ценных бумаг конкретного эмитента.

Я советую проводить комплексный анализ, а не ориентироваться только на cash flow, и обязательно следить за новостным фоном той компании, акции которой вы хотите приобрести в свой портфель. Это поможет понять источники поступления денег и направления их расхода, принять правильное инвестиционное решение.

Источник

Cash flow (кэш флоу) — что это и как он рассчитывается

Cash flow или денежный поток компании относится к разряду важнейших показателей, которое показывает перспективы развития компании. В этой статье мы подробно рассмотрим кэш флоу, поговорим о том, как он рассчитывается и какой бывает.

1. Что такое Cash flow простыми словами

Для определения результативности работы компании кэш флоу может дать множество полезных данных для инвесторов. Наиболее часто используется такой простой показатель, как «чистый денежный поток»:

Положительное значение NCF означает, что дела компании идут неплохо: есть свободные деньги, а значит бизнес работает в плюс.

Известный инвестор Уоррен Баффет считает показатель Cash Flow одним из ключевых при оценке акций компании.

2. Показатель FCFF (Free Cash Flow to the Firm)

Показатель «Free Cash Flow to the Firm» (FCFF) дословно переводится «свободный денежный поток фирмы» — это денежный поток за вычетом налогов и чистых инвестиций в основной и оборотный капитал.

Денежный поток можно рассчитывать по следующим видам цен:

Поскольку деньги обесцениваются каждый год, то и денежный поток сегодня не такой платёжеспособный как завтра. Чтобы внести поправки в будущую стоимость денег применяют коэффициент дисконтирования кэш флоу:

3. Кэш флоу операционной, инвестиционной и финансовой деятельности

Прямой и косвенный отчеты:

Отчёт о движении денежных средств (Cash Flow Statement) делится на три составляющие:

На основании этого можно переписать формула чистого денежного потока в следующем виде:

1 Операционная — это поток прибыли и расходов от ключевого направления фирмы.

Что входит в операционные деятельность:

2 Инвестиционная — это деньги, полученные от ценных бумаг, а также затраты на инвестиции.

Что входит в поступления:

Что входит в отток:

3 Финансовая — это все крупные денежные операции (кредиты, дивиденды, выкуп акций). Можно классифицировать на основе следующих параметров:

В поступление входит прибыль от эмиссии акций или иных выпусков ценных бумаг (облигаций, векселей, закладных, займов).

Пример отчёта Cash Flow Сбербанка по годам:

4. Что оказывает влияние на Cash flow

Существует внешние и внутренние факторы, которые оказывают конечное влияние на результаты подсчетов кэш флоу.

5. Недостатки или критика показателя Cash Flow

Cash Flow является очень хорошим показателем для оценки эффективности бизнеса. Но есть и недостатки.

Например, если у компании есть большой чистый положительный денежный поток, то это говорит о том, что она просто не знает как эффективно распорядиться этими деньгами. Раздавать их в качестве дивидендов с одной стороны хорошо для акционеров, но плохо для дальнейшего развития. Ведь эти деньги можно направить на какие-то улучшения. Например, тот же выкуп акций с биржи может повысить курс.

С другой стороны, отрицательное значение также не всегда говорит, что дела идут плохо. Компания могла инвестировать крупные деньги в расширение и модернизацию своей деятельности. В обозримом будущем эти вложения могут принести крупные прибыли. А ведь это и есть главная цель каждого бизнеса.

Поэтому при оценке кэш флоу нужно смотреть и на саму деятельность компании: какие действия предпринимает текущее руководство, какие прогнозы по прибыли и прочие экономические показатели.

Смотрите также видео «Управленческий учет отчет Cash Flow»:

Источник

Что такое денежный поток

Ежеквартально все компании публикуют свою отчётность. На неё пристально смотрят инвесторы, которые зачастую руководствуются изменением динамики различных показателей отчетов в принятии решений о денежных вложениях. Причём компании, чьи акции торгуются на бирже, публикуют отчетность по МСФО (международным стандартам финансовой отчетности), которая предполагает наличие балансового отчёта, отчёта о прибылях/убытках, отчёта о движении денежных средств и о движении акционерного капитала. Естественно, более перспективной для получения прибыли и вложений будет компания, деятельность которой способна в большей мере генерировать денежные средства.

Чтобы понимать, как в компании используются деньги, стоит обращать внимание на отчёт о движении денежных средств и такую величину, как денежный поток. О том, что относится к денежным потокам и как они рассчитываются, расскажет наша сегодняшняя статья.

Содержание данного отчёта утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 02.07.2010 № 66н (в редакции Приказа Минфина РФ от 05.10.2011 № 124н). Данный отчёт показывает источники получения компанией денежных средств и направления их расходования. Отчёт содержит в своей структуре три группы направления денежных движений: от операционной, инвестиционной и финансовой деятельностей компании.

Что касается операционной деятельности компании, то эта группа данных отчёта показывает движение денежных средств от основной деятельности, куда входит расчёт с поставщиками, оплата труда, а также денежные средства, полученные за реализацию товаров и услуг и прочее. Движение денежных средств от инвестиционной деятельности показывает их направления в реализации более долгих процессов, таких как приобретение и продажа основных средств, прочих долгосрочных активов, а также прочие доходы от ранее сделанных инвестиций. На практике инвестиционная деятельность часто бывает расходной графой, так как компании требуются средства на стратегическое развитие. Основной направленностью финансовой деятельности компании является получение прибыли от управления временно свободными денежными средствами, которые компания может как привлекать, так и вкладывать.

Из отчёта о движении денежных средств инвесторы делают выводы о денежных потоках (Cash Flow) от указанных видов деятельности, которые показывают, какая сумма от определённого вида деятельности осталась в итоге в компании за отчётный период. Соответственно, разделяют операционный денежный поток, денежный поток от инвестиционной деятельности и денежный поток от финансовой деятельности. Причём данные потоки могут быть как положительными (приносить деньги в компанию), так и отрицательными (представлять из себя затратные статьи).

Если посмотреть представленную отчётность «Магнита», то видно, что денежный поток от операционной (Cash Flow from Operation (CFO)) деятельности составил 858 350 тыс. долл. США. Денежный поток от инвестиционной деятельности (или Cash Flow from Investing (CFI)) составил747 693 тыс. долл. США, а денежный поток от финансовой деятельности (или Cash Flow from Financial (CFF)) составил −43 254 тыс. долл. США.

Исходя из представленных чисел, можно вычислить показатель чистого денежного потока компании (Net Cash Flow (NCF)), который будет равен сумме трех ранее описанных денежных потоков: операционного, инвестиционного и финансового. То есть в нашем случае — равного 858 350 + (-747 693) + (-43 254), что составит 67 403 тыс. долл. США.

Выделяют также свободный денежный поток компании (или Free Cash Flow (FCF)), причём его наиболее используемая инвесторами вариация называется «свободный денежный поток фирмы» (или Free Cash Flow Firm (FCFF)) и используется для оценки привлекательности компании инвесторами с точки зрения генерируемых свободных денежных средств.

Как определить свободный денежный поток компании? FCFF вычисляется как разность между NCF (67 403 тыс. долл. США) и CapEx (Capital Expenditure — капитальными затратами). Величина CapEx определяется из отчёта о движении денежных средств как сумма значений граф отчёта об инвестиционной деятельности «Приобретение основных средств» — 743 021 тыс. долл. США и «Приобретение нематериальных активов» — 8 535 тыс. долл. США. CapEx «Магнита» равен 751 556 тыс. долл. США. Соответственно, FCFF равен разности представленных показателей 67 403 тыс. долл. США — 751 556 тыс. долл. США, что составляет −684 153 тыс. долл. США.

Правильное понимание того, что входит в денежный поток компании, является основой для принятия решения о целесообразности осуществления инвестиций в ту или иную компанию. Но, как и любой другой показатель фундаментального анализа, денежный поток целесообразно рассматривать как в комплексе с другими показателями фундаментального анализа, так и сравнивая денежные потоки других компаний внутри отрасли, причём за несколько отчётных периодов.

Источник

Что такое денежный поток: виды, расчет и значение для инвестора

Всем привет. Про деньги часто говорят, что они похожи на воду, которая утекает сквозь пальцы. И правда, стоит только вспомнить, сколько раз Ваша зарплата уходила непонятно куда.

Деньги всегда находятся в движении – какая-то сумма приходит, какая-то уходит. В экономике такой процесс называется Cash Flow, или денежный поток.

Сегодня мы поговорим о том, что такое денежный поток: рассмотрим понятие и формулы расчета. Также разберем, как применять эти знания в инвестировании и личных финансах.

О понятии

Денежный поток (от английского Cash Flow, или кэш-флоу) – это совокупность финансовых поступлений и расходов в какой-либо деятельности в течение определенного расчетного периода.

Cash Flow чаще сокращают до «CF». Несмотря на то, что в переводе это означает «поток наличных денег», на практике учитываются не только наличные, но и все виды поступлений и расходов.

Понятие денежного потока применимо к разным сферам

К примеру, в семейном бюджете он состоит из зарплат и прочих источников дохода всех членов семьи и расходов на жизнь. Результатом учета будет разница между доходами и тратами за месяц или год, что поможет понять, насколько грамотно семья распоряжается своими деньгами.

На предприятии происходит все то же самое, только поступления и расходы более масштабные, а разница между доходами и расходами показывает, имеет ли компания прибыль или несет убытки.

Поскольку Вы находитесь в блоге, посвященном инвестициям, в следующих разделах мы будем рассматривать денежный поток именно с точки зрения фундаментального анализа эмитентов, который важно проводить каждому инвестору перед покупкой тех или иных акций.

Виды кэш-флоу и методы расчета

Денежные потоки можно классифицировать по различным основаниям. В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности различают три вида Cash Flow:

Операционный Cash Flow

Операционный денежный поток отражает способность компании получать от текущей деятельности реальные деньги. Данный тип включает в себя:

ОП = EBITDA – налоги +/– изменение оборотного капитала

Напомню, что EBITDA – это прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

Инвестиционный

Инвестиционный денежный поток связан с инвестиционной деятельностью компании и включает:

Как рассчитывается инвестиционный Cash Flow:

ИП = поступления от продажи активов – капитальные расходы – расходы на покупку финансовых активов

Финансовый

Такой поток связан с изменениями в капитале компании и включает:

Как рассчитывается финансовый денежный поток:

ФП = поступления от эмиссии ЦБ + прочие привлеченные средства – выплаты по кредитам – погашение облигаций – обратный выкуп акций – купоны – дивиденды

Для инвестора представляют интерес два других вида денежного потока:

Рассмотрим их в отдельности.

Чистый поток

По всем трем вышеперечисленным видам денежного потока рассчитывается разница между притоками и оттоками. Сумма получившихся значений от каждого вида Cash Flow называется чистым денежным потоком.

Она показывает, насколько эффективно предприятие управляет своим капиталом и есть ли у него деньги для дивидендных выплат.

Как рассчитывается чистый денежный поток:

ЧП = ОП + ИП + ФП

Свободный

Такой вид потока показывает, сколько денежных средств осталось у компании после всех расходов и капитальных вложений.

Как рассчитывается свободный денежный поток:

СП = ЧП – капитальные затраты

Практическое применение в инвестировании

При выборе эмитента для вложений в его ценные бумаги инвестор обращает внимание на показатель свободного денежного потока. Если он положительный, значит у компании есть свободные средства для дивидендных выплат, погашения задолженностей и обратного выкупа акций.

Все перечисленное может оказывать влияние на котировки.

Если значение свободного денежного потока отрицательное, это означает, что у предприятия больше расходов, чем поступлений. И это не всегда плохо, как может показаться на первый взгляд.

К примеру, если у компании масштабная инвестиционная программа, требующая серьезных денежных вливаний, свободный поток будет отрицательным.

У некоторых эмитентов можно заметить, что чистая прибыль есть, а свободный поток равен нулю, либо имеет отрицательное значение. Такое может произойти из-за формулы расчета прибыли, которая учитывает амортизацию, курсовые разницы и т.п.

Отчетность фиксирует бумажный доход, а денежный поток представляет собой движение реальных денег.

У некоторых компаний свободный денежный поток является базой для расчета дивидендных выплат. Поэтому после выхода их отчетов можно сразу же подсчитать примерную величину дивидендов.

Данные для расчетов можно найти в «Консолидированном отчете о движении денежных средств» по МСФО.

Как использовать Cash Flow в семейном бюджете

Если Вы каждый месяц ведете учет своих доходов и расходов, то оценить свой свободный денежный поток можно прямо сейчас. Это то, сколько у Вас остается свободных денег после всех месячных трат.

Если Вы расходуете все до копейки, то Ваш свободный cash flow равен нулю. Если же Вы регулярно прибегаете к займам, чтобы покрыть все свои траты, значит свободный кэш-флоу имеет отрицательное значение.

Чтобы улучшить положение, придется серьезно заняться оптимизацией своих расходов. Пересмотрите все траты, нет ли в бюджете черных дыр, от которых можно легко избавиться, подумайте, какие дополнительные источники дохода Вы могли бы использовать.

В одной из предыдущих публикаций я разбирал вопрос о том, как вести семейный бюджет. Возможно, Вам будет интересно — https://investbro.ru/kak-vesti-semejjnyjj-byudzhet.

Итак, мы рассмотрели понятие денежного потока в инвестиционной деятельности. Разумеется, это всего лишь один из мультипликаторов и при выборе ценных бумаг следует руководствоваться не только значением cash flow.

Остались вопросы? Задайте их в комментариях.

Более 6 лет изучаю инструменты интернет заработка, создал несколько источников дохода.

Активно инвестирую в различные направления.

На страницах блога помогаю людям становиться финансово грамотными и улучшать качество своей жизни.

Источник

Кэш в инвестиционным портфеле: для чего он нужен и где его выгодно хранить

Какую роль играет кэш в инвестиционном портфеле? В каких инструментах можно хранить кэш? Какие варианты выгодно использовать, а какие нет.

Когда нужен кэш и стоит ли его держать на счете?

Кэш в основном используют для двух целей:

Почему это важно? Работал ты спокойно. Никого не трогал. Получал свою з/п ежемесячно. И неожиданно тебя сокращают. Положение в экономике плачевное. Найти новую работу не получается. А жить на что-то нужно. Что делать?

Но мы сегодня не будем касаться подушки. А рассмотрим кэш в составе инвестиционного портфеля.

Кэш должен быть:

Какие инструменты выгодно использовать в качестве кэша?

Варианты в рублях

Что можно использовать в качестве рублевого кэша?

Банковские депозиты и карты. Проценты по вкладам в банке напрямую зависят от ставки ЦБ. И сейчас она на минимуме.

Как вариант можно использовать короткие вклады (на месяц, три месяца) или вклад с возможностью вывода средств без потери процентов. Но ставки по ним будут еще ниже. Чуть ли не в 2-3 раза.

Что можно придумать в этом случае?

Маленький совет от бывалого. Проценты на остаток по карте могут начисляться двумя способами: на ежедневный остаток или на минимальный остаток в течении месяца. Карта с ежедневным начислением процентов может быть в разы выгоднее (писал про это здесь).

Но у облигаций есть огромный минус. Цена облигаций на бирже может колебаться (на десятки процентов). Правда чем ближе срок до погашения, тем меньше волатильность. За несколько месяцев до погашения стоимость бумаг становится более менее постоянной.

Поэтому никаких длинных облигаций. Только короткие бумаги с погашение до 1 года. При погашении перекладываемся в новые.

Инструменты денежного рынка. Что у нас есть из рублевого? Два инструмента: ETF FXMM от Finex и фонд VTBM от ВТБ. Если смотреть на график котировок, то у нас восходящая прямая. Практически никаких просадок (и рисков соответственно).

Для примера, когда в марте 2020 года фондовые рынки акций падали на 20-30-40%, а потом восстанавливались в течении года, ETF FXMM снижался всего на 0,3%.

Плюсы: фонды имеет доходность сопоставимую со вкладами, но с гораздо большей ликвидностью. Можно моментально продать в любой день без потери дохода.

Какие минусы?

Поэтому на коротких сроках лучше не связываться с подобными вещами. Если возникнет желание припарковать денежки в подобных фондах на несколько дней, лучше оставьте их просто на счете. Дешевле будет не вкладывать. Это правило кстати касается и коротких облигаций.

Варианты в валюте

В долларах ситуация получше (по сравнению с евро), но тоже далеко не айс. Предлагают что-то на уровне 0,5% в год. Да еще нужно поискать где. Есть варианты более доходного размещения. Но чтобы получить процент повыше (хотя бы поднять его до 0.7-0,8%) нужно иметь тысяч 20-30 долларов минимум (многие просят от 50-100K) и (или) разместить вклад на длительный срок (2-3 года).

Готовы ли вы замораживать деньги под 0,5% в год. И в случае чего (при досрочном изъятии), вы и этот небольшой полпроцентик можете не увидеть. Я лично точно прохожу мимо.

Денежный рынок.

Мое уважение к провайдеру Finex. Он не скрывает актуальную (реальную) доходность фонда FXTB и публикует у себя на сайте.

Актуальная статистика по ETF FXTB находится здесь.

Иностранные облигации или евробонды. Длинные бумаги покупать опасно. Цена может сильно гулять. Особенно в негативные периоды. Если попытаться найти короткие бумаги с близкой датой погашения, то их просто нет. А если что-то и встретится, то ликвидность оставляет желать лучшего. Спред в стакане может составлять несколько процентов. Плюс снова риск валютной переоценки.

Фонды еврооблигаций / валютных облигаций.

Что лучше доллар, рубль или евро?

В какой валюте держать кэш?

Исторически на долгосроке валюта смотрится предпочтительнее рублей. В среднем (за последние 2 десятилетия) рубль ослаблялся к доллару на 5% в год. Но это правило применимо только к длинным интервалам.

На коротких сроках мы можем наблюдать совершенно противоположную картину. Например, за период с 2016 по 2018 курс доллара снижался (почти на 30%). Таких случаев можно найти много на графике.

Подводим итоги

Источник