Волатильность на сырьевых рынках что это
Волатильность: что это? И как используется в торговле
В настоящее время растет популярность такого вида заработка, как инвестиции в рынок ценных бумаг. Подобное вложение средств всегда сопряжено с определенной долей риска. Чтобы оценить возможные финансовые потери и минимизировать их, прибегают к специальным расчетам.
Одним из важнейших показателей в таких вычислениях выступает волатильность. Далее мы расскажем, что это такое, как ее правильно учесть и использовать для получения прибыли.
Определение волатильности
Что такое волатильность можно понять из англоязычного значения этого слова, которое переводится на русский, как «изменчивость». Данное понятие является противоположным по отношению к терминам «постоянство» и «стабильность». В финансово-экономическом смысле оно говорит о непостоянстве цены актива на протяжении краткого временного промежутка.
Если говорить проще, то волатильность представляет собой интервал, в пределах которого изменяется стоимость за короткое время.
Этот термин можно трактовать, как разность между максимумом и минимумом цены актива на фиксированном временном отрезке. Его часто показывают в процентном выражении или применяют абсолютное числовое значение в денежных единицах или пунктах.
Оценка волатильности необходима для успешных торгов на биржах валют и ценных бумаг, а также на товарно-сырьевом и срочном рынках. Она является важнейшим фактором, влияющим на выбор той или иной стратегии инвестиций или трейдинга.
Высокий и низкий уровень волатильности
Если разница между максимальной и минимальной стоимостью актива значительна (не менее 10%), то волатильность оценивается, как высокая. Если она находится в пределах 1%-2%, то волатильность низкая.
Это как морские волны. При отсутствии ветра их почти нет и водная поверхность практически гладкая, что соответствует низкой волатильности. Но если разыгрался шторм, то амплитуда волн становится все больше и больше, показывая нам пример высокой волатильности. Для осознания сути явления можно рассмотреть еще несколько примеров.
Предположим, что некто ежедневно, в течение полугода приобретает хлебный батон за одни и те же деньги. В один не слишком прекрасный день он вдруг замечает, что хлеб подорожал на 2%. Поскольку это не слишком обременительно для кошелька, человек продолжит покупать подорожавший продукт. Здесь мы видим пример низкого уровня ценовой изменчивости.
Другой человек каждый день покупает сигареты, но вдруг они начинают дорожать на 12% каждые три месяца. За полугодие стоимость вырастает уже на 24% и продолжает увеличиваться дальше, что больно бьет по личному бюджету, и даже может заставить перебороть привычку и перестать курить. Это высокая волатильность.
Что влияет на волатильность?
Амплитуда изменчивости цены находится под влиянием уровня спроса и предложения по данному активу. Если ничего экстраординарного не случается, и рынок живет в рамках имеющихся ожиданий, то волатильность минимальна.
Если предложение не соответствует спросу, то стоимость актива начинает резко меняться. Так, когда дефицитный актив решают приобрести сразу многие инвесторы, цена на него быстро поднимается на кратком временном промежутке, вызывая повышенную волатильность.
Чаще всего разбалансированность между предложением и спросом возникает при неожиданных новостях относительно актива или рынка в целом. К примеру, отчетность предприятия-эмитента показала низкую прибыль компании. В этом случае акции сразу резко падают в цене.
Есть и другие причины, способные повысить амплитуду изменчивости стоимости актива. Среди них можно перечислить следующие факторы:
Методика расчета показателей
Рассчитать волатильность можно следующим образом:
Есть еще понятие исторической волатильности, которая оценивается, исходя из исторической изменчивости стоимости актива. Она берется равной усредненному изменению прибыли от инвестиционного инструмента на заданном временном отрезке.
Волатильность в среднегодовом выражении находится в прямой зависимости от среднего изменения доходности инструмента, и в обратной зависимости от квадратного корня, извлеченного из временного отрезка. С использованием данного показателя можно вычислить динамику изменчивости в заданный период.
Показатели волатильности
Чтобы оценить риски и определить максимально выгодный момент входа на рынок, применяют нижеперечисленные показатели уровня ценовой изменчивости:
Мы привели здесь только основные, наиболее распространенные индикаторы. Кроме них существует множество других показателей, которые можно применять для оценки рисков, как по отдельности, так и в совокупности.
Что дает инвестору оценка волатильности?
Предварительная оценка волатильности оказывает неоценимую помощь в определении степени рискованности инвестиций, прояснении общей рыночной ситуации и понимании надежности выбранного способа вложения средств.
По результатам расчетов можно оценить месячный разброс цен на интересующий актив или прогнозировать изменчивость стоимости в будущем.
При этом необходимо помнить, что низковолатильные финансовые инструменты более надежны, и наоборот. Однако в кризисные времена волатильными становятся почти все активы.
С другой стороны, высокая изменчивость цен не обязательно свидетельствует о больших рисках, связанных с покупкой актива. Часто большой ценовой разброс говорит о потенциально высокой прибыли в долгосрочной перспективе. Однако на малых временных отрезках такие вложения действительно опасны.
При инвестировании на срок не более шести месяцев эксперты советуют покупать низко волатильные активы. За полгода рынок может качнуть в любом направлении. Поэтому при фиксации прибыли трейдер может оказаться в «минусе». В этом случае стоит дождаться восстановления рынка или компенсировать убытки самостоятельно.
Если риск для инвестора не приемлем, стоит обратиться к низко волатильным финансовым инструментам. Однако их стоимость медленно изменяется со временем, что не предполагает высокой доходности в краткосрочной перспективе.
Для быстрого заработка на кратком временном промежутке лучше оперировать высоко волатильными активами, что очень рискованно, поскольку доходность или убыточность инвестиций в этом случае трудно предсказуема. Не имея определенного опыта, лучше не идти этим путем.
Итак, уровень волатильности применяется для оценки потенциальной доходности вложений и их рискованности. Его высокое значение может говорить о повышенной востребованности финансового инструмента. Выбирая стратегию инвестиций, также надо знать, насколько волатильным является рассматриваемый актив. Низкий или высокий показатель изменчивости стоимости инструментов рынка предполагает разный подход со стороны трейдера.
Показатели волатильности. Чем они полезны для трейдеров и инвесторов
В 2018 г. на американский рынок акций вернулась волатильность. Усилилась она и на прочих финансовых площадках. Как измерить волатильность и применить полученные данные? В нашем обучающем материале мы раскроем эту тему.
В общем виде волатильность — это мера изменчивости финансового актива, то есть насколько меняются котировки в течение заданного промежутка времени. Выделяют внутридневную волатильность, полезную для краткосрочных трейдеров. Изменения внутри месяца или квартала полезны для среднесрочных игроков. Если же речь идет о годе и более, то это уже поле для деятельности долгосрочных инвесторов, хотя тут уже не волатильность, а скорее тренды.
Показатели волатильности используются в оценке различных активов (акций, валют, сырья и пр.), а также рынков в целом. Также мы имеем важную компоненту для работы с опционами.
Общий принцип таков — чем выше волатильность, тем выше риски, то есть неопределенность. При этом чем выше риски, тем выше доходность. Главное заранее оценить свою склонность и готовность к рискам — психологический портрет и финансовые условия. Частично тут нужна экспертная оценка. Ну а математически рассчитать изменчивость активов помогут показатели волатильности.
Историческая волатильность
Метод подсчета СКО
Этап 1. Выгружаем дневные котировки по рассматриваемой бумаге за выбранный период времени в Excel.
Этап 2. Считаем дневную доходность бумаги за каждый день по формуле LN(Xn/Xn-1). Где Xn — значение цены в день n.
Этап 3. Рассчитываем дневную волатильность бумаги по формуле СТАНДТОКЛН.В (весь интервал подсчитанных ранее дневных доходностей).
Этап 4. Если мы хотим посмотреть, как изменилась цена за определенный промежуток времени (неделя/месяц/год), то мы должны умножить полученное значение стандартного отклонения на корень из N. Где N количество торговых дней в период, который мы хотим перевести. Так, например, для недели это будет 5, для года 250.
Дневную волатильность полезно пересчитывать примерно раз в квартал. Возможны расчеты с использованием недельных и даже месячных таймфреймов, тут все зависит от временного горизонта инвестирования. Чем длиннее исторический период, тем длиннее таймфреймы стоит использовать.
Отдельные активы
Чем выше амплитуда колебаний, тем больше возможностей для спекулянтов. В тоже время сильная изменчивость актива, может оказать психологическое давление на инвестора, заставить его отклониться от выбранной стратегии. Вот почему так важно соблюдать маржинальные требования, правильно выбирать «плечо» в зависимости от стиля торговли.
Краткосрочные и среднесрочные колебания актива определяются динамикой спроса и предложения на рынке. На акции могут влиять корпоративные события (отчетность, дивиденды, данные по новым продуктам, изменения в топ-менеджменте и пр.), общий сентимент (настрой инвесторов), а также движения рынка в целом. В случае сырьевых активов более важны сообщения об изменении добычи, спроса на сырье, в частности, геополитические новости. На валюты частенько влияют макроэкономические данные, сообщения о монетарной политике центробанков, действия прочих регуляторов.
Пример: волатильность акций, представленных на графике, равна 14,3% и 36% соответственно. При этом колебания происходят в рамках тренда.
Обратите внимание на обзоры о наиболее волатильных бумагах на российском и американском рынке акций от экспертов БКС Экспресс>>
Существует показатель бета (β), показывающий насколько акция движется сильнее широкого рынка. Бета является отношением ковариации доходностей бумаги и фондового индекса к дисперсии доходности индекса. К примеру, для американского рынка классическим бенчмарком является S&P 500. Ковариация рассчитывается в Excel по формуле КОВАРИАЦИЯ.В, дисперсия по формуле — ДИСП.В.
Если бета превышает 1, то акция растет и падает сильнее индекса. При бете Подразумеваемая волатильность
Подразумеваемая волатильность рассчитывается на основе цен на опционы (премий). Для оценки опционов часто используется модель Блэка-Шоулза, которая предполагает, что премии на опционы прямо зависят от волатильности базового актива.
Бывают моменты, когда цена опциона меняется вне зависимости от котировок базового актива. Особенно это очевидно в периоды напряженности на рынке, при выходе важных новостей. Превышение подразумеваемой волатильности над исторической говорит о перекупленности опционов и соответственно страхе участников рынка, а превышение исторической над подразумеваемой, наоборот, характеризует бесстрашие инвесторов в текущий момент времени.
Индикаторы, связанные с подразумеваемой волатильностью, полезны для оценки сентимента или настроений участников рынка. Наиболее известным из них является «индекс страха» VIX, который показывает состояние американского рынка акций, его направление и настроение, оценивая подразумеваемую волатильность опционов на индекс S&P 500. Закономерность индикатора такова, что когда рынок падает, индекс волатильности растет, а когда рынок растет, индекс волатильности снижается.
Согласно базовой теории, если значение VIX находится выше 40-45, то это говорит о панике на рынке и бегстве инвесторов из рисковых активов. Такие ситуации складываются тогда, когда цены находятся у минимумов и пора задумываться о долгосрочных покупках. Если же значение опускается к 20 или ниже, то на рынках наблюдается растущий тренд и, кажется, что так будет еще долгое время. В районе долгосрочных минимумов в пору задуматься о закрытии длинных позиций. Важны экстремальные значения, хотя VIX может затаиться внизу надолго, давая ложные сигналы долгое время.
Кроме того, существуют моменты, когда появляются расхождения между логичной обратной корреляцией индекса S&P 500 и VIX. Подобного рода дивергенции очень часто становятся предвестниками разворота основной тенденции на рынке.
Помимо VIX, существуют такие показатели как:
1) RVI — волатильность российского индекса РТС;
2) OVX — волатильность нефти;
3) GVX — волатильность золота и пр.
Индексы волатильности можно купить спекулятивно в ожидании рыночных потрясений, при помощи них также можно захеджировать портфель. Читайте специальный обзор на эту тему «Как «купить» индекс волатильности»
Подводя итоги
Волатильность может быть другом спекулянтов, но способна вмешаться в планы долгосрочного инвестора. Именно поэтому полезно отслеживать показатели изменчивости котировок. Волатильность можно «купить» или «продать», встроить ее в технический анализ, она полезна для оценки рисков и выбора бумаг для покупки или продажи. Основной постулат таков — чем выше риски, тем выше доходность, и наоборот. Главное найти баланс между желанием заработать и готовностью нести потенциальные риски.
Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram
БКС Брокер
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Сохраняем лидирующую динамику, возглавив мировое ралли
Лидеры падения ноября. Какие бумаги все еще перепроданы
Две бумаги, выигрывающие от более быстрого сокращения QE
Каким будет курс доллара в конце года
Акции VEON теперь на Мосбирже. Разбор эмитента
Высокие дивиденды в валюте с отсечками до Нового года
В лидеры по оборотам на СПБ вышли акции, обвалившиеся на 60%
Почему акции Apple держатся огурчиком на штормовом рынке
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Волатильность — что это такое простыми словами?
Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Сегодня мы поговорим с вами о том что такое волатильность, какие виды волатильности бывают, что такое низкая и высокая волатильность рынка. А также я расскажу для чего нужна волатильность и как использовать данный показатель для заработка на рынке.
Те, кто так или иначе когда-нибудь сталкивался или встречался с финансовым и фондовым рынком наверняка слышали про волатильность. Тем более с такими терминами и словосочетаниями, как волатильность рынка, волатильность валютной пары, волатильность курса рубля или акций, сталкиваются ежедневно профессиональные игроки и участники фондового рынка. Поэтому весьма важным является понимание термина волатильности и все что с этим термином связано, об этом мы и поговорим с вами в этой статье.
Содержание статьи:
Что такое волатильность?
Прежде всего стоит начать с определения — что такое волатильность. Понятие волатильности легко объяснить простыми словами, если сравнить ее с волнением волн в океане. В океане и на море может быть шторм с большими волнами, а может быть полнейший штиль. Волатильность представляет собой степень колебаний и волнения, только вместо океана и море как правило имеется в виду колебания на рынках различных индексов, акций и курсов валют.
Если говорить более профессиональным языком, то волатильность — это диапазон значений цены выбранного актива, фиксируемый в конкретный временной отрезок, например день или месяц (может быть любым — час, квартал, год и т.д..). Другими словами волатильность — это изменчивость цены любого актива, а именно разница между самой высокой ценой и самой низкой за определенный период времени. Инвесторов как правило интересует годовая волатильность, краткосрочным спекулянтам важна волатильность на коротких отрезках.
Волатильность является одним из важнейших финансовых показателей в арсенале трейдеров и инвесторов, используемых для прогноза будущей цены и оценки риска выбранного актива. Для измерения и расчета волатильности используется показатель выборочного стандартного отклонения, что дает возможность участникам финансового рынка понять риск приобретения того или иного инструмента.
Низкая и высокая волатильность — что это значит?
Часто можно услышать во многих экономических сводках про высокую или низкую волатильность рубля. Мало кто из рядовых граждан далеких от финансовой сферы в действительности понимает о чем идет речь.
Чтобы определить какая волатильность актива на фондовом рынке — низкая или высокая, необходимо посчитать процент изменения цены актива за конкретный промежуток времени. Определение высокой или низкой волатильности на рынке зависит от выбранного вами инструмента, но, как правило, если волатильность превышает 10-15% то ее принято считать высокой.
Однако, если перед вами не криптовалюта или актив который подвержен постоянному изменению цены и высоким колебаниям, а какой-либо стабильный инструмент цена на который продолжительные годы не меняется (своеобразный штиль) и вдруг начинает расти или падать пусть даже на 3-5%, то для данного актива можно смело говорить, что он вошел в период повышенной волатильности. Другими словами все относительно и многое зависит опять же от выбранного актива.
Для более наглядного понимания, приведу жизненную ситуацию с низкой и высокой волатильностью на примере стоимости яиц в магазине.
Важно также понимать, что волатильность большинства активов на финансовом рынке циклична, период низкой волатильности не может продолжаться вечно, и за ним рано или поздно следует период повышенной волатильности. Финансовый рынок цикличен и это не надо забывать, — чем дольше период низкой волатильности, тем выше вероятность что на рынок в скором времени придет «шторм».
Другими словами, период на рынке соответствующий периоду высокой волатильности является процессом, при котором большое количество игроков как покупают, так и продают актив. То есть никто толком не понимает куда пойдет цена на актив в ближайшее будущее, покупая и продавая актив при любом малейшем инфоповоде. Рано или поздно это повышает волатильность, повышает панику на рынке и в конечном итоге нередко приводит к кризисам и сильным «просадкам» актива.
Высокая волатильность не может продолжаться долго так как высокий риск и опасность приводят к высокому уровню стресса для инвесторов, на который мало кто готов психологически и что самое главное — финансово. Многие игроки теряют свои вложения на высоковолатильном рынке и уходят с него. Рано или поздно остаются только профессиональные игроки и маркетмейкеры, которые не мечутся в своих ставках на дальнейшее изменение цены и снижают волатильность актива.
Виды волатильности
При оценке рисков на финансовых рынках принято использовать два типа волатильности (а иногда три):
Историческая или актуальная волатильность — это величина равная реальному изменению цены инструмента за прошедший период времени.
Ожидаемая или потенциальная волатильность — волатильность, которая вычисляется на основе текущей стоимости актива, в ожидании дальнейшего падения или роста цены с учетом исторической волатильности.
Также на ожидаемую волатильность влияют и другие факторы, которые мы рассмотрим ниже.
Кроме ожидаемой и исторической волатильности можно выделить также историческую ожидаемую волатильность, которая отражает всю историю всех предыдущих прогнозов ожидаемой волатильности. Это является тем самым третьим типом волатильности.
Факторы, от которых зависит волатильность
На волатильность на финансовом рынке может влиять все что угодно. Это может быть даже бабочка в лесах Амазонки, а может и что то более значительное. Однако существует общепризнанный набор факторов, которые так или иначе влияет на измнение волатильности на рынке:
Для чего нужна волатильность и как ее использовать для заработка на рынке?
Многие граждане, которые далеки от финансового мира, зачастую слышат в выпусках новостях и читают в статьях о высокой волатильности курсов валют или таких важных товарах как нефть или золото и не понимают почему об этом так много и «громко» говорят.
Объясняю, как я уже говорил выше, волатильность — это важнейший финансовый показатель, который позволяет определить риск и спрогнозировать дальнейшую цену актива. Поэтому все инвесторы и трейдеры на рынке активно следят за новостями о волатильности интересующих их активов, что бы определить так называемую точку входа, то есть когда лучше приобретать выбранный инструмент, или наоборот «уносить из него ноги».
Многие игроки на рынке также замечают одну закономерность. Момент, когда цена на актив, курс или индекс рынка замирают после долгого периода низких колебаний, зачастую является лучшим шансом для входа и покупки актива, так как впереди обычно ожидается резкое движение цены вниз или вверх, и открывается возможность хорошего заработка на данном инструменте.
Как следствие, наоборот, как правило активы и рынки с высокой волатильностью менее подвержены прогнозированию и являются более рискованными вложениями своих денежных средств. Опытные и долгосрочные инвесторы стремятся выждать снижения показателя волатильности и входить на рынки с наименьшим риском.
Индикаторы волатильности валютных пар
Для того чтобы провести оценку актива и инструмента на предмет волатильности и дальнейшей перспективы цены для покупки, существует ряд индикаторов волатильности (большинство из которых применяется для оценки волатильности валютных пар) :
Также существует и ряд других индикаторв, например — индикатор Чайкина, Volatility Average Single High Limit, Notis и другие.
Индексы волатильности на популярных рынках
Самым популярным индексом волатильности является индекс VIX, созданный Чикагской биржей опционов в начале 90-х. Индекс можно просмотреть под тиккером VIX на большинстве финансовых порталах и платформах. Данный Индекс VIX измеряет ожидание рынка относительно краткосрочной волатильности на основе изменения стоимости опционов на фондовый американский индекс S&P 500.
Текущий уровень волатильности индекса VIX на сентябрь 2019 года составляет 17 %, что близко к среднеисторическому значению. Вообще для оценки волатильности по индексу VIX существует несколько критических значений и уровней сопротивления:
То есть значение 17 % является вполне оптимистичным. Однако, я не спешил бы делать быстрые выводы и радоваться. Если посмотреть на динамику индекса, то заметно что индекс начиная с 2018 года стабильно растет. Кроме того на фоне геополитической напряженности США и Китая, их торговых споров, есть серьезные предпосылки к дальнейшему увеличению волатильности на рынке. Многие эксперты в ближайшие год-два прогнозируют высокую волатильность вплоть до кризисных значений VIX > 40%.
Помимо самого популярного индекса VIX существует и ряд других известных индексов волатильности:
Индекс волатильности также зачастую принято называть Индексом страха. Чтобы понять почему достаточно посмотреть на график американского индекса VIX или российского индекса RVI и проследить корреляцию индекса с кризисами последних лет — 2008, 2014.
А на этом сегодня все про волатильность и для чего она нужна инвесторам и спекулянтам. Если вам понравилась данная статья не забудьте добавить сайт в закладки, чтобы не пропустить новые интересные статьи. Всего вам доброго уважаемые читатели и до встречи на проекте Тюлягин!