Волатильные акции что это

Волатильность: как правильно и безопасно кататься на волнах рынка

Иногда цены на рынке довольно сильно раскачиваются, а порой на рынке бывает полный штиль. Сравнение с морем очень здорово поясняет различные состояния рынка. Когда на море штиль, то волн практически нет, только мелкая рябь. Но если же разразится шторм, то волны могут достигать высоты нескольких метров.

Волатильность — это разброс, отклонения цены биржевого товара за промежуток времени (день, месяц, неделя, год) от ценового уровня или основного направления рынка. Рассчитывается волатильность обычно в процентах от цены актива.

С одной стороны, высокая волатильность дает возможность больше зарабатывать на рынке. При больших ценовых колебаниях увеличивается, и разница в цене покупки и продажи, на которой можно получить прибыль, возрастает. Но заработать больше можно только в том случае, если предугадать направление рынка и ценового движения своего актива. Если же нет, то резко возрастают и риски потерь. И тогда волатильность трейдеру только во вред.

Знание и понимание волатильности важно для выявления минимальных и максимальных цен для актива. Если нет важных новостей, актив будет двигаться в пределах его средней волатильности. К примеру, если цена акции изменяется в течение дня в пределах ± 1%, то маловероятно, что она в следующие несколько дней начнет изменяться в пределах ± 3%. Для этого нужны веские причины.

Волатильность помогает делать прогнозы и ставки с учетом предыдущих колебаний стоимости. Но здесь может таиться и большая опасность.

Почему меняется волатильность на рынке

Самые сильные движения на рынке происходят после периода очень низкой волатильности. Участники рынка «устают от скуки» в периоды затишья и с радостью вступают в игру, как только появляется повод. Именно в такие моменты и можно заработать больше всего.

Как правило, чем дольше период «штиля» на рынке, тем больше вероятность того, что цены будут расти или падать сильнее и быстрее. Это — закон рынка. Но, к сожалению, невозможно точно предугадать, как долго продлится «штиль» и насколько долгим будет последующее движение, а главное, в какую сторону.

Все больше и больше игроков открывают позиции, и движение цены актива становится резче и сильнее. Тем более когда в рынок крупными объемами входят крупные игроки. И тут в игру вступают эмоции. Если цены растут, то растет и жадность трейдеров — все хотят оторвать свой кусок пирога, и побольше. При падении цен нарастает страх. И цена начинает то резко расти, то столь же резко падать.

Увеличение диапазона колебания цены говорит о том, что на рынке нарастают панические настроения. И чем больше крупных игроков впадает в панику, тем выше амплитуда колебаний. В такой рынок, когда эмоции зашкаливают, входить крайне опасно. Именно эмоции — страх и жадность — зачастую правят рынком сильнее, чем фундаментальные новости.

Но долго такая вакханалия продолжаться не может. Трейдеры выдыхаются — эмоции спадают, и рынок успокаивается. Наступает снова период низкой волатильности — затишье, но затишье перед очередной бурей.

После периода сильных колебаний на рынке всегда наступает штиль, который обязательно затем сменится периодом высокой волатильности.

Как использовать волатильность в биржевой торговле

Обычно периоды низкой волатильности на рынке сменяются периодами ее всплеска. Чтобы уменьшить риск потерь, многие трейдеры предпочитают входить в рынок в периоды затишья на рынке — и ждать повышения активности, а значит, и размаха ценовых колебаний. И это самая правильная тактика.

• Если волатильность низкая, значит книга заказов на бирже сбалансирована, то есть цена не изменится, пока торговый объем останется прежним. Если же внезапно увеличится число продавцов или покупателей, то цена может резко измениться.

• Если волатильность высокая, входить в рынок очень опасно. Нужно понимать, что сейчас уже поезд упущен, и ждать следующего удобного момента для входа в рынок.

• Если волатильность снижается. Низкая и снижающаяся волатильность характерны для роста цены. Если волатильность продолжает снижаться, это может быть «бычьим» признаком.

• Если волатильность растет, это говорит об усилении нервозности на рынке. Рынок предлагает хорошие возможности для открытия позиций, но и риски потерь становятся выше.

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском.

Источник

О волатильности и самых лучших акциях для спекулянтов

В данном обзоре мы определим наиболее и наименее привлекательные бумаги для краткосрочных спекуляций исходя из показателя их волатильности за 2018 г.

В период с 2015 г. по 2017 г. волатильность на российском рынке снижалась средними темпами по 17% в год. Однако текущий год отличается ростом волатильности на рынке, что предоставляет пространство для инвестиционных спекулянтов

Что такое волатильность?

Российский фондовый рынок не стоит на месте, а цена его активов постоянно колеблется. Волатильность — это величина, которая представляет амплитуду колебания цены в определенный промежуток времени и является важным показателем для трейдеров.

Волатильность — это статистическая мера, равная стандартному отклонению доходности финансового инструмента за заданный промежуток времени. В свою очередь стандартное отклонение является мерой того, насколько отклоняются темпы роста или снижения бумаг от средних темпов на заданном промежутке времени.

Если говорить простыми словами, то чем больше волатильность, тем более длинный путь проходит график цены акции за определенный период времени.

Для лучшего понимания ниже рассмотрим простой пример. Предположим есть две акции А и Б, которые за 12 периодов получили одинаковую доходность (рост от 100 до 210 руб.). Однако, как мы видим акция Б имеет сильную амплитуду колебаний внутри периода, что в теории позволяет спекулянтам зарабатывать большую прибыль. В то же время для долгосрочных инвесторов высокая волатильность — это скорее негативный фактор, поскольку сильная просадка в бумаге может заставить инвестора закрыть сделку.

Как измерить волатильность бумаги с помощью Excel?

Этап 1. Выгружаем дневные котировки по рассматриваемой бумаги за выбранный период времени и переносим их в Excel.

Этап 2. Считаем дневную доходность бумаги за каждый день по формуле LN(Xn/Xn-1). Где Xn — значение цены в день n.

Этап 3. Рассчитываем дневную волатильность бумаги по формуле СТАНДТОКЛН.В (весь интервал подсчитанных ранее дневных доходностей).

Этап 4. Если мы хотим посмотреть, как изменилась цена за определенный промежуток времени (неделя/месяц/год), то мы должны умножить полученное значение стандартного отклонения на корень из N. Где N количество дней в период, который мы хотим перевести. Так, например, для недели это будет 5, для года 250 (не забываем вычитать выходные дни).

Волатильность является более-менее статичным показателем на длительном промежутке. Поэтому достаточно пересчитывать ее раз в квартал.

От чего зависит величина волатильности в определенное время?

В краткосрочном периоде движущей силой волатильности является изменение в спросе и предложении, которые в свою очередь по большей части зависят от изменения в ожиданиях прибыли, дивидендов и будущих перспектив компании.

В то же время на настроения участников рынка могут повлиять следующие факторы: новые экономические данные, отчеты о финансовых/операционных результатах, инновации, изменение в руководстве компании, изменение процентных ставок, внешние факторы (политические, экономические), «Стадное чувство» и пр.

В текущем году геополитический фактор оказывает ключевое влияние на волатильность российского фондового рынка в связи с санкционным давлением со стороны США.

Что с волатильностью на фондовом рынке России в 2018 г.?

Существует прямая зависимость волатильности акций от их ликвидности. Чем менее ликвидна бумага, тем сильнее ее изменчивость, поскольку малейшее изменение в ликвидности разгоняет цену в ту или иную сторону.

Поэтому в нашем анализе мы отфильтровали бумаги по среднегодовому обороту больше чем 10 млн руб. в день. Таким образом, в выборку попало 65 акций. Список замыкает Банк Санкт-Петербурга с среднедневным оборотом в 10,2 млн руб.

ТОП-25 самых волатильных бумаг

Из наиболее интересных бумаг можно выделить Сбербанк (8 место), который является главной голубой фишкой российского рынка. После ужесточения санкций началась волна оттоков капитала, что сильнее всего отразилось на бумагах банка, поскольку он имеет наибольший вес среди российских бумаг в международных индексах.

Волатильность Мегафона (6 место) была обусловлена новостями о делистинге с биржи по цене, превышающей рыночную.

Уход Галицкого, снижающаяся динамика финансовый показателей Магнита (12 место) и проблемы отрасли в целом, привели к падению акций ритейлера, тем самым увеличив волатильность.

ТОП-10 бумаг с самой низкой волатильностью

Максимальное стандартное отклонение превышает минимальное в целых 8 раз. Если посмотреть на ТОП-25 бумаг с самой высокой волатильностью, то наблюдается следующая тенденция: только 6 бумаг из списка имеют положительную доходность с начала года. А из 25 бумаг с самой низкой волатильностью положительную доходность имеют 14 акций. При этом индекс МосБиржи вырос с начала года на 12%. В первую очередь это связано с ростом волатильности по причине негативного фактора — санкций США. Однако всегда следует помнить правило: чем выше волатильность, тем выше риск и потенциальная доходность.

Сургутнефтегаз также топчется на одном месте, поскольку политика компании предполагает перенаправление свободного денежного потока на долларовые депозиты. Поэтому инвесторы не знают, как монетизировать позитивные драйверы в виде роста цен на нефть и ослабление рубля.

ТОП-5 акций для спекулянта

В ходе проведенного анализа мы получили список из 25 бумаг с наибольшей волатильностью на российском рынке. Однако следует помнить, что некоторые бумаги имели разовые резкие падения/взлеты по объективным факторам. А для спекулятивного трейдера подходят бумаги с постоянной высокой волатильностью. При этом следует помнить, что наиболее удачными из них являются акции с высокой ликвидностью. Так можно выделить ТОП-5 наиболее подходящих компаний:

1. Сбербанк

2. Х5 Retail Group

3. Магнит

4. ГМК Норильский Никель

5. НЛМК

При этом отметим, что у Сбербанка и Магнита на Срочном рынке Московской биржи есть высоколивидные фьючерсы, которые позволяют инвестору более дешево использовать плечи и экономить на комиссии.

Сергей Сидилев, Василий Карпунин

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Итоги торгов. Сохраняем лидирующую динамику, возглавив мировое ралли

Лидеры падения ноября. Какие бумаги все еще перепроданы

Две бумаги, выигрывающие от более быстрого сокращения QE

Каким будет курс доллара в конце года

Акции VEON теперь на Мосбирже. Разбор эмитента

Высокие дивиденды в валюте с отсечками до Нового года

В лидеры по оборотам на СПБ вышли акции, обвалившиеся на 60%

Почему акции Apple держатся огурчиком на штормовом рынке

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Что такое волатильность на фондовом рынке

И как использовать ее в торговле

Волатильность — это степень изменчивости цены или доходности актива. Она может проявиться в котировках или доходности отдельной ценной бумаги или затронуть рынок в целом.

Бывает, что фондовые индексы вроде S&P 500 делают движение более чем на 3% в день. И такая динамика может сохраняться в течение нескольких торговых сессий на бирже. Например, в феврале — марте 2020 года колебания цены S&P 500 доходили до 10% за день. С 20 февраля по 23 марта 2020 года индекс упал на 34%. За тот же период российский индекс РТС потерял более 40%.

Рассмотрим подробнее, что такое волатильность и чем она опасна для инвесторов.

Что значит волатильность

Математическим языком волатильность описывается через стандартное отклонение, которое еще называется среднеквадратическим. Оно обозначается греческой буквой «σ» — сигма, и измеряет средний разброс величин от их среднего значения.

На фондовом рынке под волатильностью подразумевают отклонение цены актива или его доходности от его среднего значения за определенный период. Чем выше волатильность, тем выше риск. Цены волатильных активов очень изменчивы и за один день могут значительно расти или падать, что влияет на стоимость портфеля инвестора.

Фактически волатильность не означает потерю актива, но бумажные убытки психологически давят на инвестора. Капитал замораживается, и продать актив без потерь невозможно. Из-за возникающей неопределенности инвесторы часто паникуют и продают ценные бумаги на самом дне, а потом жалеют об этих сделках.

Также стандартное отклонение используется инвесторами для риск-менеджмента и оптимизации стратегии. Например, на его основе рассчитывается коэффициент Шарпа, который показывает соотношение доходности актива на единицу риска.

Благодаря диверсификации по разным классам активов инвестор снижает общую волатильность портфеля и повышает коэффициент Шарпа. Иными словами, ему теперь приходится идти на меньший риск, чтобы получить ту же доходность. Пример расчета стандартного отклонения и коэффициента Шарпа есть в статье Т⁠—⁠Ж про всепогодную стратегию.

Инструменты и рынки, на которых цены меняются медленно, называются низковолатильными, а при быстром изменении цены (на 1—5% ежедневно) — высоковолатильными.

Облигации как наиболее надежные и стабильные инструменты — обычно низковолатильные. Товарные рынки — золото, нефть, сахар — как правило, более волатильны.

Акции высокотехнологичных и молодых компаний вроде «Зума» обычно более волатильны, чем голубые фишки и дивидендные аристократы вроде «Макдональдса».

А самыми рисковыми активами считаются криптовалюты и деривативы — фьючерсы и опционы.

Доходность в разных классах активов с 1985 года по 31.10.2020

Как победить выгорание

Какие события влияют на волатильность

На волатильность влияют любые важные корпоративные или мировые события, а также настроения инвесторов. Когда они боятся, то начинают массово продавать активы, и волатильность увеличивается.

Почему растет волатильность. Волатильность растет, когда происходят важные политические, экономические или рыночные события. Например, когда Иран пригрозил перекрыть Ормузский пролив, волатильность цен нефтяных фьючерсов повысилась. Ведь пятая часть всех мировых поставок нефти проходит по этому пути.

Политические и экономические события существенно влияют на рыночную волатильность. Условно можно разделить эти события на две большие группы:

Это глобальные и значимые события, влияющие на фондовый рынок и способные вызвать его волатильность.

Отчетность компаний. На волатильность акций конкретной компании могут повлиять финансовые отчеты, информация о новых продуктах, день инвестора, отзывы или поломки продуктов. Например, акции автомобильных компаний могут упасть, потому что компании отзывают машины с рынка из-за технических неисправностей и дефектов.

Новости и слухи. Например, сообщения о засухе увеличивают стоимость сельскохозяйственных товаров. Предостережение метеорологов об урагане в Мексиканском заливе взвинчивает цены на энергоносители. Новости об объединениях компаний или о выкупе акций увеличивают волатильность их ценных бумаг или сектора в целом.

Также волатильность резко увеличивается при появлении слухов о важных событиях, даже если они еще не произошли.

Так, 22 сентября 2020 года появилась информация, что «Яндекс» покупает Тинькофф-банк. На этих слухах волатильность акций «Яндекса» и Тинькофф увеличилась.

А 26 января 2021 года акции американского производителя растительного мяса Beyond Meat выросли в моменте на 37% после новостей о том, что компания объединяется с компанией «Пепси» для производства напитков на растительной основе.

Рыночные манипуляции — действия маркет-мейкеров или крупных бизнесменов, которые приводят к повышенной рыночной активности. Например, у Илона Маска в твиттере более 49 миллионов подписчиков, поэтому его твиты влияют на рыночные цены.

How Musk’s Twitter activity moves cryptocurrencyPDF, 811 КБ

Манипулировать рынками могут не только известные люди, но и пользователи соцсетей. Например, в сообщество Wallstreetbets на американской платформе Reddit входит 9,6 млн человек. Там активные трейдеры нередко договариваются о совместной покупке или продаже активов.

В феврале 2021 года они решили скупать акции розничной сети GameStop и сыграть против крупных фондов. Последние ставили на падение котировок акций компании, поэтому держали много коротких позиций — «шортов». Это когда акции берут в долг у брокера и продают по текущей цене, чтобы через какое-то время купить их дешевле.

Когда пользователи с Reddit начали скупать акции, разгоняя цену вверх, это спровоцировало каскадное закрытие коротких позиций фондов — так называемый шорт-сквиз. И так как закрытие коротких позиций фактически означает покупку акций, это еще сильнее подогревало рост котировок.

Рыночные манипуляции незаконны, но их сложно доказать. Манипуляции расследуют надзорные органы вроде Центрального банка в России или Комиссии по ценным бумагам и биржам в США. Виновников штрафуют и запрещают торговать на биржах.

Зачем инвестору волатильность

Инвесторы учитывают волатильность при формировании портфеля. Они стремятся максимизировать свою прибыль при допустимом уровне риска, а мерой риска служит волатильность. Один из показателей для оценки эффективности активов — коэффициент Шарпа. Он показывает соотношение между доходностью и риском. Чем выше коэффициент Шарпа, тем выше доходность на единицу риска.

Покажу, как это работает, на примере исследования о гибком распределении активов в инвестиционном портфеле.

Adaptive asset allocationPDF, 2,3 МБ

Допустим, три инвестора формируют портфель из 10 активов. Первый ничего не знает о корреляции инструментов, различных секторах и рисках, поэтому просто берет 10 активов в равных долях.

Второй инвестор формирует портфель, отталкиваясь от рисков каждого актива, но не берет в расчет корреляцию между ними. Он просто отводит большую долю активам с низкой волатильностью, а меньшую — более рисковым инструментам.

Третий инвестор берет в расчет корреляции активов и оптимизирует портфель. Он подбирает инструменты со слабой корреляцией, чтобы сгладить волатильность портфеля. При подборе долей этот инвестор руководствуется принципами современной теории портфеля — подбирает доли таким образом, чтобы добиться наилучшего коэффициента Шарпа.

Результаты исследования показывают, что при одинаковой доходности портфелей первого и второго инвестора первый принял на себя больший риск — коэффициент Шарпа у него самый низкий, а портфель неэффективный.

А портфель третьего инвестора смог принести почти в два раза большую доходность, чем у коллег. При этом он принял на себя оптимальный риск — о чем свидетельствует высокий коэффициент Шарпа, а также наименьшее значение максимальной просадки портфеля.

Результаты портфелей трех инвесторов

Как считать волатильность

Различают реализованную, то есть историческую волатильность и ожидаемую волатильность, которая помогает инвесторам устанавливать цену опционов. В некоторых источниках можно еще найти ожидаемую историческую волатильность, то есть волатильность, которую предсказывали раньше. Ожидаемую историческую волатильность сравнивают с исторической волатильностью, чтобы понять, насколько были точны прогнозы.

Ожидаемая волатильность — это будущие колебания цены, которые трейдеры ожидают от активов в ближайший месяц. То есть — это прогнозная величина. В английских источниках ожидаемая волатильность называется Implied Volatility или просто IV — она выводится из цен опционов.

Ожидаемая волатильность не всегда совпадает с реальной будущей волатильностью, потому что невозможно всегда точно предсказывать будущее.

Историческая волатильность, или Historical Volatility, — это отклонение цены от среднего значения за последние 12 месяцев или за другой расчетный период. Чаще всего волатильность измеряют в процентах.

Считать волатильность руками необязательно. Можно взять уже готовые данные из любого скринера акций, например Marketchameleon.

Расчет волатильности в «Экселе». Если очень хочется, волатильность можно посчитать самостоятельно с помощью функции стандартного отклонения в «Экселе». Покажу, как это сделать, на примере акций «Газпрома» — посчитаю дневную волатильность за декабрь 2020 года.

Для этого сначала выгружу данные о дневных котировках за декабрь с «Финама». Данные можно взять из других источников, например, с сайта Московской биржи, но на «Финаме» удобнее и быстрее. После того как котировки выгружены в экселевский файл, добавляю формулы для расчета дневной доходности и волатильности.

С точки зрения расчетов доходность бывает процентная и логарифмическая. Обе вычисляются разными математическими методами, но логарифмическая удобнее. Поэтому дневную доходность я считаю как логарифм цены закрытия торгового дня к цене закрытия предыдущего торгового дня. А волатильность с помощью формулы стандартного отклонения «СТАНДОТКЛОН.В()».

При желании дневную волатильность можно посчитать за больший период, например за месяц. Для этого надо умножить значение дневной волатильности на квадратный корень из нужного количества торговых дней — в декабре это 22.

Индексы волатильности

Индексы волатильности фондового рынка показывают, какую волатильность трейдеры ожидают от фондовых индексов в течение ближайших 30 дней.

Например, VIX показывает ожидаемую 30-дневную волатильность индекса S&P 500, а RVI показывает ожидаемую 30-дневную волатильность индекса РТС. Инвесторам важно помнить, что индексы волатильности вычисляются на основании прогнозов, а не по реальным данным.

Для вычисления индексов волатильности используют цены опционов, потому что именно в них трейдеры закладывают свои ожидания. У VIX и RVI есть некоторые базовые уровни, которые можно рассчитать по историческим данным. Например, у RVI это коридор от 20 до 30%. Как правило, если индекс находится в этом коридоре, на фондовом рынке все спокойно.

Напрямую купить индексы волатильности нельзя — купить можно только производные инструменты или биржевые ноты ETN. ETN — это долговые обязательства. Как правило, их выпускают банки. Стоимость ETN привязана к базовому активу — например, индексу волатильности VIX. Однако это инструменты для опытных инвесторов, которые знают, зачем и когда они работают с волатильностью.

VIX еще называют индексом страха, потому что он показывает эмоции трейдеров. Если значения индекса достигают критически высоких значений, значит, на рынке паника. Резкий рост индексов предупреждает инвесторов о высоком риске и о том, что ценные бумаги переоценены.

Чаще всего, когда VIX высокий, цены акций падают. Исторические пики VIX, как правило, совпадают с фазой медвежьего рынка. Медвежьи рынки — это падение котировок более чем на 20%. Например, мы наблюдали их у индекса S&P 500 в 2008 и 2020 годах — просадки составили 56,8 и 33,9% соответственно.

Плюсы и минусы волатильности для инвесторов

Как правило, волатильность пугает инвесторов, потому что за несколько торговых сессий активы могут обесцениться на пару десятков процентов. Но волатильность — это часть фондового рынка, и без нее не было бы заработка. Например, для трейдеров волатильность очень нужна, и в спекулятивных целях выбираются, как правило, высоковолатильные бумаги.

Волатильность также очень важна при расчете цен опционов, потому что без нее невозможно применять опционные стратегии. Поскольку опцион дает возможность купить или продать базовый актив по определенной цене в будущем, трейдеры закладывают в цены опционов свои ожидания цены и насколько цена будет волатильна.

Волатильность может относиться к рынку в целом, к отдельным секторам и отдельным ценным бумагам. Например, в 2020 году волатильность в секторе информационных технологий была гораздо выше, чем в секторе коммунальных услуг. Цены в IT с 2020 по 2021 год двигались в диапазоне от 1200 до 2500 пунктов, а в Utilities в узком коридоре от 225 до 350 пунктов.

При этом, если рынок или сектор в целом волатилен, все равно могут быть отдельные отрасли или акции, которые остаются низковолатильными. Например, компании-телекомы традиционно считаются защитными активами с низкой волатильностью.

Минусы волатильности для инвесторов:

Плюсы волатильности для инвесторов:

Можно ли заработать на волатильности на фондовом рынке

Для долгосрочных инвесторов волатильность — это просто рыночный шум. Если инвестор проверяет свой портфель реже, чем раз в квартал, он вообще может не заметить всплесков волатильности. Но начинающим инвесторам стоит быть аккуратными при высоком индексе волатильности — тщательно обдумывать покупки и набирать позиции постепенно. У новичков часто не хватает опыта и понимания своей устойчивости к риску, поэтому они продают активы на минимуме и покупают на максимуме.

Но в то же время волатильность можно использовать для краткосрочной торговли. Опытные инвесторы и трейдеры могут заработать на волатильности, но они также могут и потерять много денег, особенно если не ограничивают убытки стоп-ордерами.

Волатильность меняется не так, как меняется цена акций. Она всегда возвращается к какому-то среднему значению, поэтому можно найти равновесную волатильность каждого актива. Если в какой-то момент волатильность сильно превышает среднее значение, то через какое-то время она вернется к среднему значению — этим принципом пользуются трейдеры и краткосрочные инвесторы. К волатильности можно применять принципы технического анализа и искать в ней определенные тренды.

Многие инвесторы снижают волатильность своего портфеля с помощью диверсификации. Они выбирают разные инструменты с низкой или обратной корреляцией и грамотно распределяют доли инструментов. Поэтому даже во время экономических кризисов их активы не падают одновременно, и портфель в целом проседает не сильно.

Например, в период с 1950 по 2012 годы корреляция акций из S&P 500 с казначейскими облигациями составляла 0,11. Оба инструмента слабо взаимосвязаны, поэтому они хорошо диверсифицируют друг друга.

Волатильность акций

Акции бывают высоко- и низковолатильные. На это влияют разные факторы, в частности стабильность показателей компании.

Волатильность акции зависит от характера компании — например, крупные компании из защитных секторов чаще всего низковолатильные. В то же время акции растущих компаний — высоковолатильные. Также волатильность достаточно сильно различается в разных секторах — биотехнологии и инновации более волатильны, чем коммунальный сектор и телеком.

Волатильность акций также может зависеть от их ликвидности. При небольшой ликвидности возможна высокая волатильность, например, из-за того, что ценой легче манипулировать.

Ликвидность — это возможность быстро продать или купить ценную бумагу без уступок в цене. На российском рынке у ликвидных ценных бумаг ежедневный торговый оборот превышает 500 000 000 Р за сессию, а спред между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи менее сотых долей процента.

На Московской бирже есть индекс наиболее ликвидных ценных бумаг — индекс Мосбиржи голубых фишек. Он включает 15 наиболее ликвидных российских компаний и рассчитывается с 23 апреля 2009 года.

Бета-коэффициент позволяет оценить историческую волатильность ценной бумаги в сравнении с широким рынком. В качестве рынка используют фондовые индексы — например, S&P 500 или РТС. Коэффициент бета можно найти в скринерах или на аналитических порталах.

Значения бета-коэффициента можно толковать следующим образом:

Однако инвесторам стоит помнить, что волатильность на отдельно взятом определенном историческом отрезке может отличаться от текущего положения дел. Более того, в разных источниках бета-коэффициенты могут отличаться.

Топ самых волатильных ценных бумаг, входящих в индекс S&P 500 за декабрь 2020 года возглавляет Tesla. Компания попала в этот список, хотя формально она вошла в индекс только в конце декабря.

Источник